L'or : valeur refuge ou conviction de croissance ?

Peut-on encore parler d’actif défensif lorsque l’or gagne +70 % en un an ? Dans un contexte où la géopolitique se recompose plus que jamais — conflits persistants, rivalités stratégiques, soif d'expansionnisme — et où les politiques monétaires restent incertaines, certains actifs historiquement perçus comme des refuges affichent désormais des performances dignes d’actifs de conviction. La frontière entre protection du capital et recherche de performance devient plus floue que jamais.

2025 ou la flambée de l'or

En 2025, l’or s’est imposé comme l’un des actifs les plus performants, avec une hausse d’environ +70 % sur un an, franchissant le seuil des 4 500 dollars l’once. Cette dynamique s’explique par la persistance des risques géopolitiques, les anticipations de détente monétaire et surtout les achats soutenus des banques centrales. Les volumes restent très élevés sur les marchés de référence, notamment à Londres, avec près de 27 millions d’onces échangées chaque jour. Les États-Unis détiennent plus de 8 100 tonnes d’or, tandis que la Chine poursuit l’accumulation de ses réserves, désormais au-delà de 2 300 tonnes. Historiquement défensif, l’or a cette année combiné résilience et performance, il aura même couché au tapis le Bitcoin (qui perd environ 5% sur 2025).

À l’aube de 2026, ces constats nous ramènent à une règle de bonne hygiène en matière d’investissement : 1) aucune règle, aucun dogme ne saurait être pris comme une constante. En investissement comme ailleurs, les formules magiques n'existent pas. 2) comprendre ce que l’on fait, et surtout pourquoi on le fait.

Chez Anantys, ce principe reste central. Au-delà de la performance exceptionnelle de l’or, notre conviction s’en trouve renforcée, notamment au regard de ses caractéristiques intrinsèques — décorrélation exemplaire avec les actions, intemporalité, rôle monétaire. Nous apprécions notamment les solutions simples d’accès à cet actif, comme les ETF ou ETC, par exemple lorsqu’ils sont détenus au sein d’une assurance-vie, même si d’autres alternatives intéressantes existent également.

Un bon principe serait d'inclure par exemple un ETC qui réplique le cours de l'or dans votre portefeuillen entre 5 et 15% selon votre conviction sur le métal jaune.

Nos convictions pour 2026