Essilor se fait attaquer par le marché : -50% sur l'année

EssilorLuxottica a perdu plus de la moitié de sa valeur depuis octobre 2025 et cote 27 % sous son cours moyen des dix derniers mois. Pour bien se rendre compte : sur 146 grandes valeurs suivies depuis 2000, elles ne sont aujourd'hui que 5 dans ce cas, avec Nike, Stellantis, Alstom et Intuit. A noter qu'y rester six mois hors krach de marché est rare.

Cours, bénéfice, multiple

Coté chiffres, Essilor gagne à peu prés autant qu'il y a un an mais son action vaut deux fois moins. Faut-il y voir une inquiétude ou bien une opportunité ? Fin octobre 2025, son PER était de 62 pour une valorisation du titre autour de 300 euros. Aujourd'hui, il est tombé à 28 et l'action a chuté à 140 euros. Le cours est ainsi revenu à son niveau de septembre 2022, alors que dans le même temps, le bénéfice net annuel a progressé d'environ 10 % depuis 2022.

Les parts d'un gâteau qui se réduisent

Si historiquement Meta et Essilor dominent le marché des lunettes connectées avec plus des deux tiers des ventes, le gâteau est en train de se partager peu à peu. En témoignent les arrivées de Google et Samsung avec Warby Parker et Gentle Monster cet automne, sans parler d'Apple, qui concevrait ses propres montures pour une commercialisation prévue courant 2027.

Cuglietta sonne le glas

Tout le monde n'est pas convaincu par le dossier et certain le font savoir. Alessandro Cuglietta (analyste Kepler Cheuvreux) n'est pas tendre : "L'enthousiasme pour les lunettes intelligentes a laissé place aux inquiétudes sur le ralentissement de la croissance et la dilution structurelle des marges. L'absence d'application révolutionnaire évidente, les antécédents peu convaincants d'appareils connectées portées sur le visage et les préoccupations en matière de vie privée viennent tous modérer les perspectives à long terme". Il joint la parole à l'acte, ajustant son objectif de cours de 244 à 135 euros.

Essilor, essayer de voir au delà

Dans ce contexte et suite à cette déclaration, l'action a encore reculé malgré de bons résultats. Derrière ce paradoxe une réalité : un cours anticipe les bénéfices de demain, ce qui explique qu'il puisse baisser sur de bons chiffres. Si cela peut paraitre contre-intuitif cela renvoie à toute la complexité de la bourse et des marchés. D'ailleurs cette réalité ne concerne pas que les particuliers et leurs jugements : les objectifs des analystes vont de 135 à 361 euros sur le titre. L'énorme écart de cette fourchette nous rappelle la subjectivité de chacun toute compétence mis à part et invite à des prises de décisions réfléchies et assumées pour une stratégie long-terme.